• 全国热线:400-600-8011
FM之市场有效性辨析(附FM状元笔记)
  • 2020年05月22日
  • 13:30
  • 作者:SJH
  • 来源:高顿ACCA
  • 阅读:(76)
摘要:文丨Maureen老师 同学们,大家好,我是Maureen老师。 市场有效性是FM科目中一个重要的知识点,无效市场,弱式有效市场,半强式有效市场以及强式有效市场...
  文丨Maureen老师
 
  同学们,大家好,我是Maureen老师。
 
  市场有效性是FM科目中一个重要的知识点,无效市场,弱式有效市场,半强式有效市场以及强式有效市场作为考点,仍旧有许多同学无法分清他们之间的区别。因此,接下来,老师将重点描述他们之间的区别与联系,帮助同学们对其有更加清晰更加深入的了解。

       再送大家一个2020ACCA资料包,可以分享给小伙伴,自提,戳:ACCA资料【新手指南】+内部讲义+解析音频
 
 
  不同程度的市场有效性其股价反映的内容有所不同。有效性越强,其股价反映的内容就越多,股东在其中能够获得超额收益的可能性也会随之变小。
 
  No.1  无效市场
 
  无效市场是指股价中不包含任何信息的市场,投资者在该市场上获得股价之后,要通过自己的分析,来判断未来股价的走势,从而做出投资决策。该分析称之为技术分析。
 
  No.2  弱式有效市场
 
  在弱式有效市场下,股价仅仅反映出历史信息,比如过去的股价,过去的交易量等。由于存在弱式有效,所以相应的就会有一部分策略失效。而在弱式有效市场下,失效的是技术分析。技术分析就类似于你在不知道任何信息时,通过过去的股价,交易量等信息,去分析股价的走势,进而做出投资决策。但是在弱式有效市场下,股价已经反映出这些历史信息了,即便分析了也无法获得超额收益。此时,获得超额收益,需通过基本分析或者估值模型,又或者根据内部交易信息。超额收益
 
  No.3  半强有效市场
 
  相对于弱式有效市场,半强式有效市场的股价在其基础上包含了更多公开的信息,这些更多的信息有公司财务报表,还有国家政策等。在半强式有效市场下,技术分析仍然不行(因为其在弱式有效市场下就已经失效了),而针对于公开信息的基本分析和估值模型,在此时也已经失效,因为这些公开信息已经在股价中反映出来了,不需要再通过这些分析来获得了。在此时,获得超额收益主要通过内幕交易信息。
 
  No.4  强式有效市场
 
  强式有效市场是包含信息最多的,除开历史信息及相关公开信息之外,该市场上的股价还包含有内幕交易信息。因此,不仅前面所提到的相关分析失效,内部交易对于该市场也已经失效。投资者们没办法通过内幕交易获得超额收益。
 
  以上各种市场有效性,无法获得超额收益不代表其无法获得正常收益,即与风险相匹配的收益。同时,技术分析,基本分析,估值模型以及内部交易失效是指从平均水平来看,致使超额收益为零,但是不排除个别投资者,个别机构下有超额收益。除此之外,策略失效意味着从长期趋势看,这些超额收益为零,不排除个别年份,个别情况下存在超额收益。
 
  总结如下:
版权声明:

1、凡本网站注明“来源高顿ACCA”或“来源高顿、ACCA学习帮”,的所有作品,均为本网站合法拥有版权的作品,未经本网站授权,任何媒体、网站、个人不得转载、链接、转帖或以其他方式使用。

2、经本网站合法授权的,应在授权范围内使用,且使用时必须注明“来源高顿ACCA”或“来源高顿、ACCA学习帮”,并不得对作品中出现的“高顿”字样进行删减、替换等。违反上述声明者,本网站将依法追究其法律责任。

3、本网站的部分资料转载自互联网,均尽力标明作者和出处。本网站转载的目的在于传递更多信息,并不意味着赞同其观点或证实其描述,本网站不对其真实性负责。

4、如您认为本网站刊载作品涉及版权等问题,请与本网站联系(邮箱fawu@gaodun.com,电话:021-31587497),本网站核实确认后会尽快予以处理。

急速通关计划 ACCA全球私播课 大学生雇主直通车计划 周末面授班 寒暑假冲刺班 其他课程
相关推荐
报考指南
2020年ACCA备考机经
价值1288元 考试必备资料
免费领取 高顿ACCA研究院独家出品
领取ACCA资料包