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ACCA考试科目F9学霸笔记第8讲:风险VS不确定性
  • 2019年01月21日
  • 13:26
  • 作者:ACCA学习帮
  • 来源:高顿ACCA
  • 阅读:(177)
摘要:今天高顿ACCA邀请我们的财管超人给大家讲讲ACCA考试科目里面F9关于风险和不确定性的知识点,话说我们经常把风险(Risk)和不确定性(Uncertainty)挂嘴边,一般...

  今天高顿ACCA邀请我们的财管超人给大家讲讲ACCA考试科目里面F9关于风险和不确定性的知识点,话说我们经常把风险(Risk)和不确定性(Uncertainty)挂嘴边,一般的人通常傻傻分不清楚他们两者。但是!作为一个合格的ACCAer一定要知道风险和不确定性的差异。戳>>>2019年ACCA备考资料免费领

  我们通常无法提前知道商业(甚至生活)中某件事情的具体结果,这简直逼死强迫症和投资者,尤其是有强迫症的投资者。因此,人们投入了大量的时间研究这个问题。芝加哥经济学家Frank Knight最开始在他的书Risk, Uncertainty and Profit里面对Risk和Uncertainty进行了准确的定义。

ACCA考试科目F9学霸笔记第8讲:风险VS不确定性

  对这种无法知道事件具体结果的情况,Knight称之为Uncertainty。而这种Uncertainty被细分为两类,Uncertainty Risk(也就是我们F9里面所说的Risk)以及Genuine Uncertainty(也就是我们F9里面所说的Uncertainty)。

  下面,我们开始使用F9里面的术语

  如果我们能够在事前知道事情可能的结果(possible outcomes)以及每种结果的发生的概率,那么这就是Risk的情况。举一个最庸俗的例子,抛硬币。抛硬币的结果就两种:正面和反面,而且每一种结果的可能性我们都能在事前知道——各50%。

  也正因为知道事情的possible outcomes和每一种outcomes,因此Risk的大小是可以计算出来的,也就是说Risk can be quantified。

  我们一定记得,Expected Value是期望值,也就是在有Risk的情况下考虑各种可能结果及其概率后得到的均值结果。但EV并没有衡量Risk的大小!

  风险的大小:指事情的possible outcomes与期望值之间的偏离程度,可以用方差(Variance)或者标准差(Standard deviation)来衡量。

  在F9里面,我们会学到用EV和Risk-adjusted discount rate的方法在做投资分析时对有risk的case进行分析。

  而如果我们不能在事前知道事情可能的结果(possible outcomes),就更不用说知道每一种结果的概率了,那么这就是Uncertainty的情况。Uncertainty在复杂的系统里面发生,比如说国家经济体。在复杂的系统里面很多因素持续相互作用,根本无法在最开始的时候穷尽所有的结果甚至每种结果的概率。

  举个例子:告诉我,十五年后你的名义月收入情况,你能说得清清楚楚吗?好吧,只能说在你的想象中你可能在那时已经是高富帅、白富美了。

  因为不知道possible outcomes也不知道outcomes的发生概率,因此Uncertainty是不能量化的。虽然uncertainty无法定量,但是我们依然有一些方法来对有uncertainty的case进行分析。

  在F9里面我们会学到的方法包括:

  Sensitivity Analysis;

  Simulation;

  Payback Period;

  Discount Payback Period.

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