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ACCA如何规避投资风险与不稳定性

2018年01月03日
11:38
作者：高顿财经
来源：高顿财经
阅读：（196）

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摘要：一、风险与不确定性不确定性是指决策者并未充分掌握影响投资决策的各种因素，其结果不是*10的。风险与不确定性的区别是，在不确定性决策的情况下，...

　　一、风险与不确定性

　　不确定性是指决策者并未充分掌握影响投资决策的各种因素，其结果不是*10的。风险与不确定性的区别是，在不确定性决策的情况下，各种可能结果发生的概率是未知的；而在风险决策的情况下，各种可能结果发生的概率是已知的或者是可测定的；并且风险是随着变量的波动性增加而增加,不确定性是随着项目期限的增加而增加。

　　风险与不确定性广泛存在于投资评估项目中。尽管在投资前期已经对项目进行了可行性分析和研究，但其研究往往基于一系列假设条件，而且一些重要数据是通过预测和估算得到的，使得项目的实际结果可能会在一定程度上偏离项目决策预期，导致项目的预期经济效益无法实现。因此，决策者通常要对项目进行风险和不确定性分析。

　　二、风险与不确定性的分析方法

　　在ACCA F9的考试大纲中风险分析的方法主要是运用期望值去进行项目结果的概率分析，而不确定性分析的方法主要有敏感性分析，下面我们就来看看这两种方法在考试中的应用：

　　•期望值是在同样的机会下随机试验重复多次的结果计算出的平均值。需要注意的是，期望值与每一个结果都不相等。F9考试中运用的期望值公式是：

　　EV=Σpx

　　而在考试中进行项目结果的分析有以下两个步骤：

　　1)计算NPV的期望值

　　2)用NPV的标准差来计算和评估风险

　　•敏感性分析是指在保持其它因素不变的情况下，考察某个因素，计算该因素的变动对项目经济评价指标产生的影响。敏感性分析就是研究项目的评价结果对影响项目的各种因素变动敏感性的一种分析方法。例如，当销售量、销售价格、可变成本等发生变动时，项目的净现值和内部收益率会发生不同程度的变化。F9的考试中运用的公式是：

　　计算结果的百分比越小，说明该因素变动的影响对于项目评估结果越敏感。

　　尽管敏感性分析是一种简便、易行且有效的分析方法，但也有其局限性。敏感性分析可以找出项目收益对其较敏感的不确定因素，但无法确定该因素变化的概率。另外，在分析某一因素的变化时，假定其它因素不变，而实际经济活动中各因素之间是相互影响的。

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