acca P4自学教材下载
- 2017年04月21日
- 13:26
- 来源：高顿财经
- 阅读：（158）
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摘要：acca自学教材是许多ACCA考生学习必备的学习资料，因为acca考试费比较高，培训费用也同样相对较高，不是所有考生都有能力参加ACCA培训。高顿教育为各位考...
acca自学教材是许多ACCA考生学习必备的学习资料，因为acca考试费比较高，培训费用也同样相对较高，不是所有考生都有能力参加ACCA培训。高顿教育为各位考生整理了ACCA自学的一些自学教材供大家下载，希望大家能更好的自学ACCA。
P4这门课，主要考的内容其实就分三大块：项目投资评估、汇率&利率风险、企业收购or拆分。
Cash flow(现金流)
在项目投资评估中，一定会有现金流问题。这里的计算内容很死板，分数其实并不难拿。需要注意的有三个点：汇率、通胀率、外币转换问题。
汇率问题，涉及到Purchasing power parity and interest rate parity，我们可以用通胀率或者无风险利率来计算两种货币的汇率变动比例。而关于如何理解我们平时常说的汇率，其实大家可以把问题具象化，这样理解起来会更直观。众所周知，全球的物价是油供求影响的，用A货币去买B货币的比例就是所谓的差额。
我们假设，世界上只有A和B两种货币。A国家的政府为了吸引存款调高了银行存款利率，A国居民纷纷将钱存入银行，并且减少了在B国家的消费，包括电子产品、旅行计划等等。B国居民看到A国的存款利率有利可图，也纷纷将本国货币转换成A国货币存入A国账户。这些行为都将导致A国货币需求的增加，B国货币供求的增加，按照经济学的供求理论，你认为两国货币汇率会如何变动呢?
关于汇率，说的再贴近一点，最近英镑汇率暴跌，对于缴纳ACCA报名费的考生们来说是好事还是坏事呢?
计算净现值，NPV or APV?
在项目评估和企业估值中，折现这个步骤的意义是什么?其实就是把企业的资金成本折完。而折现问题，难就难在折现率上。在算折现率之前，我们要先知道用什么来算NPV。一般来说，会有这样四种情况：
一、企业不举债而选择用资本来进行投资，包括发行新股，那么这种情况下可以用Ke(Cost of equity)。
二、企业使用现有资金，不举债，也不发行股票，这里用WACC更为合适。
三、企业完全举债，题目中说明了专款专用则用Kd(Cost of debt)，不过目前没考过此类型。
四、如果要精确计算企业举债的影响，我们需要参照MM theory，就要使用APV方法，折现用Ke(Cost of equity)之后再考虑新项目举债的所有影响。
在做题过程中，大家一定要搞清楚上述四种情况使用四种折现率的原因，知其然，并知其所以然。而当我们知道了要用哪个比率去折现的时候，能够帮助我们算出所需的Ke或者Kd的，只有两种方法：Assets Beta(CAPM)和MM theory的公式。我们的目标其实很简单，就是把数字全部套进公式然后解出那个未知数!
在所有的估值方法中，现金流的计算是最为复杂的，当然考试的时候不会只考这一种，在高顿财经的讲师带大家刷题的时候，ook Value-Plus,Market relative models,EVA,Dividend growth model,Market value added等等这些内容都会涉及到。大家需要做的是，一定要搞懂每一种方法的原理，这样看到题目时就会发现万变不离其宗，当然搞懂原理的关键还是要靠做题，尤其是计算题，做题百遍，其义自见。
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